Dobrovoljna mirovinska štednja

Mirovinski fondovi veliki su ulagači, samo lani članovima zaradili 1,74 milijarde eura

Struktura portfelja obveznih mirovinskih fondova ide prema većoj diverzifikaciji. Tako je krajem 2023. udio domaćih dionica u portfeljima OMF-ova povećan na 13,66 posto

Ostvareni godišnji prosječni prinosi OMF-a od početka rada

Hrvatski mirovinski fondovi s neto imovinom koja je ove godine u kolovozu premašila 22,2 milijarde eura značajni su ulagači na tržištima kapitala. Prema izvještaju o radu obveznih mirovinskih fondova za 2023. godinu ukupno za sve fondove dobit je lani iznosila 1,74 milijarde eura, a od početka rada za svoje su članove ostvarili zaradu od 7,4 milijardi eura.

Prošla godina bila je dvadeset druga godina rada obveznih mirovinskih fondova. Ulažući imovinu svojih članova, u protekloj godini u fondovima kategorije A ostvarili su prosječne prinose od 14,88 posto, u fondovima kategorije B prosječne prinose od 10,19 posto, a u fondovima kategorije C kategorije 4 posto.

Struktura portfelja obveznih mirovinskih fondova ide prema većoj diverzifikaciji. Tako je krajem 2023. godine izloženost prema hrvatskim državnim obveznicama bila 52,79 posto, a krajem 2022. udio hrvatskih državnih obveznica u portfeljima OMF-ova 57,95 posto imovine.

Financiraju domaće kompanije

Udio domaćih dionica u portfeljima OMF-ova je 13,66 posto u odnosu na 2022., kada su bile zastupljene s 12,20 posto. Dionice stranih tvrtki u imovini OMF-ova su porasle i čine 8,59 posto ukupnog portfelja. Od drugih oblika ulaganja, najzastupljenija su ona u inozemne UCITS fondove.

Najveći doprinos prinosu OMF-ova u 2023. godini ostvaren je ulaganjima u domaće i inozemne dionice. Fondovi kategorije A na kraju prošle godine na inozemnim tržištima imali su uloženo 37,3 posto neto imovine, a fondovi kategorije B imali su uloženo 30,4 posto neto imovine. U domaćim dionicama hrvatski OMF-ovi kategorije A imali su uloženo 19,4 posto neto imovine, a fondovi kategorije B imali su uloženo 14,9 posto.

U 2023. godini obvezni mirovinski fondovi nastavili su financirati domaće kompanije putem tržišta kapitala.

Od značajnijih ulaganja, u kojima su OMF-ovi stekli više od 10 posto izdanja, ističu se ulaganja u društva Primo Real Estate, Professio Energia, Quattro logistika, Čakovečki mlinovi, Villa Dubrovnik i Vis. Osim navedenih ulaganja, OMF-ovi su aktivno participirali i na sekundarnom tržištu kapitala te su povećali udjele u društvima Adris grupa, Janaf, Končar, Plava laguna, Valamar Riviera, Imperial Riviera i Dalekovod.

Uz to, obvezni mirovinski fondovi ključan su čimbenik dugoročnog domaćeg financiranja Republike Hrvatske te su značajni sudionici u svim novim izdanjima kojima Republika Hrvatska prikuplja novčana sredstva na domaćem i međunarodnim tržištima kapitala.

Povećati otpornost portfelja

Prema analizi Udruge društava za upravljanje mirovinskim fondovima i mirovinskih osiguravajućih društava (UMFO), obvezni mirovinski fondovi u nadolazećim godinama suočavat će se s nekoliko ključnih izazova.

Kao prvo, upravljat će portfeljem u uvjetima usporavanja ekonomije i promjenjivih kamatnih stopa. To znači da će fondovi morati pažljivo birati investicije kako bi očuvali realnu vrijednost imovine svojih članova, s obzirom na to da bi smanjeni prinosi na obveznice u slučaju nastavka smanjenja ključnih kamatnih stopa smanjili atraktivnost državnih obveznica, dok bi se dionička tržišta mogla naći pod pritiskom u slučaju manjih stopa gospodarskog rasta.

Očekuje se povećano usmjeravanje prema alternativnim ulaganjima, poput nekretnina i infrastrukturnih projekata, koji mogu ponuditi stabilne prinose.

Kad je riječ o regulatornim promjenama očekuje se nastavak prilagodbi u mirovinskoj regulativi, kako na razini Europske unije tako i na lokalnoj razini.

Implementacija novih pravila, posebice vezanih uz održivo financiranje i ESG kriterije, zahtijevat će od fondova dodatna prilagođavanja u upravljanju portfeljem, ali i transparentnije izvještavanje.

Među rizicima je i smanjene potražnje i rast volatilnosti na globalnim tržištima. Usmjerenost na diverzifikaciju ulaganja u inozemstvu donosi koristi, ali i rizike, osobito u uvjetima rasta političkih napetosti i trgovinskih barijera. Uslijed nepredvidivosti globalnih tržišta, fondovi će morati povećati otpornost svojih portfelja kroz upravljanje rizicima i pravovremeno reagiranje na vanjske šokove. Korištenje uobičajenih metoda za zaštitu portfelja, kao što su to, primjerice, put opcije, u velikoj mjeri omogućava veću izloženost dioničkim tržištima uz smanjen rizik.

Strategije za ublažavanje rizika i povećanje prinosa

Diverzifikacija ulaganja

Kako bi se smanjili utjecaji volatilnosti tržišta, fondovi će vjerojatno nastaviti diverzificirati svoje portfelje kroz ulaganja u različite klase imovine, uključujući dionice, obveznice, nekretnine i privatne fondove. Fokus na infrastrukturne projekte i obnovljive izvore energije također bi mogao igrati ključnu ulogu u strategiji fondova.

ESG integracija

ESG ulaganja postaju sve važnija komponenta strategije mirovinskih fondova, posebice s obzirom na pritisak regulative i investitora. Uvođenje održivih praksi može dugoročno smanjiti rizike i osigurati stabilne prinose, ali će zahtijevati dodatne resurse i stručnost u analizi održivih investicijskih mogućnosti.

Praćenje kamatnih stopa i prilagodba portfelja: U uvjetima promjenjivih kamatnih stopa, fondovi će morati pažljivo upravljati duracijom obvezničkih ulaganja kako bi smanjili izloženost kamatnom riziku te preusmjeriti dio sredstava u instrumente s varijabilnim kamatama.

Jačanje upravljanja rizicima

Ulaganje u razvoj naprednih modela za predikciju rizika, kao i korištenje alata za analizu geopolitičkih rizika, može omogućiti fondovima da brže reagiraju na promjene u globalnom okruženju te zadrže stabilnost svojih ulaganja.

Zaključno, 2024. i 2025. godina predstavljaju izazovno razdoblje za hrvatske mirovinske fondove, obilježeno vjerojatnim gospodarskim usporavanjem, padajućim kamatnim stopama i geopolitičkim rizicima. Međutim, uz odgovarajuće strategije diverzifikacije, prilagodbu regulativi i proaktivno upravljanje rizicima, fondovi imaju priliku osigurati stabilne i dugoročne prinose za svoje članove.

image

Ostvareni godišnji prosječni prinosi OMF-a od početka rada

Želite li dopuniti temu ili prijaviti pogrešku u tekstu?
Linker
29. listopad 2024 10:42