Prije samo mjesec dana pisali smo da je najpoznatiji Hrvat u miljeu najvećih globalnih investicijskih kuća, Marko Kolanović, dobio otkaz na poziciji glavnog tržišnog stratega JPMorgana jer je krivo procijenio da će doći do pada dioničkog tržišta.
Bez obzira na to što je u nezahvalnom biznisu prognoziranja kratkoročnih tržišnih trendova stekao status investicijskog gurua ništa mu nije moglo spasiti dugu karijeru jer su na vrhu JPMorgana, kao i cijeli niz investitora koji mu je vjerovao, procijenili da su izgubili značajne novce jer su investicijske pozicije prilagodili Kolanovićevim prognozama. Međutim, Bloomberg je nakon prekjučerašnje dramatične reprize Crnog burzovnog ponedjeljka iz 1987. upozorio kako su mnogi sada šokirani da je Kolanović dobio otkaz unatoč što su se njegove najave potvrdile, samo s malim zakašnjenjem. Nekadašnji zagrebački student fizike doživio je veliku moralnu satisfakciju, pa nakon novog urušavanje vrijednosti na globalnim dionički tržištima iznova može uživati u kultnom statusu celebrity-analitičara.
Na društvenim mrežama primijećena je eksplozija objava koje se nakon burzovnog pada pozivaju na njegove zaključke/najave. Sada možda još veću težinu ima to što je Kolanović deset godina zaredom uspijevao biti Br. 1 u ‘dobro tempiranim i preciznim kratkoročnim prognozama povrata na dioničkom tržištu‘ (prema ocjenama Institutional Investor Hall of Fame).
Bilo kako bilo, sigurno je da je sada neugodno onima koji su kritizirali Kolanovićeve analize. Bio je pod posebnim povećalom jer nije robovao prevladavajućim narativima Wall Streeta, slovio je kao ozbiljni ‘kontrarijanac‘. Tako nešto se ne prašta ako netko lako zarađuje, a vi gubite jer ste slušali Kolanovića.
Evo kako je Financial Times pomalo cinično opisivao Kolanovićeve ‘neuspjehe‘:
- Prije dvije godine savjetovao je klijentima da zauzmu ponderiranu poziciju u američkim dionicama tijekom duboke tržišne rasprodaje, prije nego što pređu na preporuku slabije pozicije početkom 2023. Banka se od tada drži te pozicije, unatoč tome što je indeks blue-chipa porasla više od 40 posto… On i drugi stratezi JPMorgana ponovili su svoje medvjeđe izglede u bilješci klijentima prošlog tjedna, ističući ono što opisuju kao ‘užasan‘ nedostatak širine na američkom tržištu dionica. ‘Od prošle godine tvrdili smo da bi ishod mekog slijetanja [za američko gospodarstvo] bilo teško zamisliti. Umjesto toga, ne-slijetanje bi bilo vjerojatnije s višim za dulje stope dok se rast ne preda restriktivnoj monetarnoj politici i omekšanoj makro pozadini‘, napisao je tim krajem lipnja…. Unatoč njihovoj sklonosti visokokvalitetnim dionicama s velikom kapitalizacijom, tim je priznao da su ‘podcijenili otpornost [sedmorice veličanstvenih] u smislu zamaha cijene i revizije zarade‘, u odnosu na nekolicinu dionica koje su potaknuo je veliku većinu nedavnih dobitaka S&P 500. Indeks je ovog tjedna porastao na najvišu razinu u povijesti. S&P 500 jednako ponderirani indeks, međutim, uglavnom je nepromijenjen u posljednje dvije i pol godine, dok je Russell 2000 male kapitalizacije dodao samo 0,3 posto u 2024. godini.“
Međutim, kolo sreće okrenulo se onako kako je najavio Kolanović. Velike dionice poznate kao ‘Sedam veličanstvenih‘ (Apple, Amazon, Google, Microsoft, Tesla, Nvidia, Meta) doživjele su kombinirani gubitak vrijednosti od 630 milijardi dolara.
‘Notorno loše prognoze‘
To što su Kolanovića u jednom trenutku pogrešno izjednačavali s Cassandrom iz grčke metodologije kao osobom notorno loših prognoza odnosno onoj koji ljudi ne vjeruju, Bloomberg sada narativ investicijske javnosti preokreće u njegovu korist:
- Dok dionice dolaze sebi nakon dubokog iznenadnog pada u nesvijest, Wall Street brblja o Cassandri tržišta koji je upozoravao da će se to dogoditi, sve dok ga to nije koštalo posla: o bivšem strategu JPMorgan Chase & Co. Marku Kolanoviću. Iznenadni odlazak slavnog ‘medvjeda‘ iz bankarskog behemota 3. srpnja nakon 19 godina rada natjerao je financijske stručnjake da se zapitaju je li to znak da je tržište doseglo vrh, budući da se istaknutim pesimistima obično pokažu vrata tijekom tržišnog ludila… Indeks S&P 500 u ponedjeljak je zaključio svoj najgori trodnevni niz od lipnja 2022., i dok je u utorak u porastu, ponedjeljak je bio njegov najveći jednodnevni pad u gotovo dvije godine. Referentna vrijednost američkih dionica pala je otprilike 5 posto u pet tjedana otkako je Kolanović napustio JPMorgan, a tehnološki Nasdaq 100 indeks izgubio je više od 10 posto u tehničkoj korekciji, piše Bloomberg.
Ugledni Bloomberg, nadalje, opisuje da na uobičajenim financijskim raspravama na društvenim mrežama u ponedjeljak nije bilo profesionalnog investitora koji nije spominjao Marka Kolanovića koji je ‘…vidio jačanje čeonih vjetrova; od usporavanja gospodarstva opuštanja naleta među velikim kompanijama koji su činili velik dio tržišnih dobitaka. Nakon njegovog odlaska, profesionalci s Wall Streeta usporedili su odlazak s odlaskom Charlesa Clougha 1999., koji je napustio Merrill Lynch & Co. nakon što se njegovi medvjeđi pozivi nisu uspjeli materijalizirati zbog nemilosrdnog rasta dot-com balona. Do 2000. tehnološki balon počeo se ispuhivati‘, upozorio je Bloomberg.
Poučak karijernim analitičarima i dalje ipak glasi: Dobit ćete otkaz ako ste prepoznatljivi racionalni pesimisti, čak i ako ste u pravu.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....