Japanske privatne institucije, uključujući najveće banke i mirovinske fondove, u samo su dva tjedna rasprodale više od 21 milijardu dolara dugoročnih stranih obveznica, pokazuju preliminarni podaci japanskog Ministarstva financija. U tjednu do 4. travnja prodano je čak 17,5 milijardi dolara, a u sljedećih sedam dana još 3,6 milijardi. Riječ je o jednom od najizraženijih povlačenja japanskog kapitala s međunarodnih obvezničkih tržišta u posljednja dva desetljeća. Ova rasprodaja krenula je nakon što je američki predsjednik Donald Trump 2. travnja najavio uvođenje carina, što je izazvalo velike potrese na globalnim tržištima dionica i obveznica.
Japan posjeduje oko 1,1 trilijun dolara američkih državnih obveznica (US Treasuries), uključujući ulaganja javnog i privatnog sektora, što ga čini najvećim međunarodnim vlasnikom američkog državnog duga. Zbog toga se japanske transakcije pomno prate i često smatraju signalom za trendove na tržištu američkih obveznica.
Premda izvješće japanskog Ministarstva financija ne precizira koje su točno obveznice prodavane, Tomoaki Shishido, viši strateg za kamatne stope u banci Nomura, rekao je za Financial Times da „značajan dio japanske prodaje vjerojatno čine američke državne obveznice (US Treasuries) ili obveznice američkih državnih agencija (US agency bonds)”.
- Dio prodaje mogao bi biti posljedica rebalansiranja portfelja japanskih mirovinskih fondova… iIi pak potez banaka i osiguravatelja koji žele smanjiti izloženost riziku od promjene kamatnih stopa — dodao je Shishido.
Prema riječima nekoliko investitora za Financial Times, pad cijena američkih dionica vjerojatno je poremetio omjere ulaganja japanskih mirovinskih fondova između međunarodnog duga i dionica. Japanski mirovinski fondovi (kao i mnogi veliki ulagači) ulažu novac u različite vrste imovine. Primjerice: dio novca drže u obveznicama (dug), a dio u dionicama (vlasnički udjeli). Oni obično imaju određene ciljane omjere — recimo, 60 posto u dionicama i 40 posto u obveznicama. Kad cijene američkih dionica naglo padnu, kao što je bio slučaj nakon što je Trump najavio uvođenje carina, taj omjer se poremeti: udio dionica u portfelju postane manji od planiranog. Da bi vratili omjer u ravnotežu, fondovi moraju prodati nešto od druge imovine (u ovom slučaju obveznice) i s tim novcem ponovno kupiti dionice.
Međutim, Stefan Angrick, ekonomist za Japan u Moody’s Analyticsu, rekao je da, iako je količina američkih obveznica koju su japanski fondovi prodali znatna, te ova vijest zvuči dramatično, na tržištu američkih državnih obveznica to i nije tako puno. Američko tržište obveznica je golemo. Svaki dan se na njemu kupi i proda skoro 1 trilijun dolara američkih državnih obveznica (US Treasuries), dakle onoliko koliko je ukupna vrijednost američkih državnih obveznica koje Japan posjeduje.
- Brojke u novinskim naslovima mogu zvučati veliko, ali u kontekstu tržišta obveznica 20 milijardi dolara čini tek mali dio ukupne aktivnosti - zaključio je Angrick.
Komentari
0