Signalitics

Velika potražnja investitora za tradicionalnim ulaganjima uslijed straha od koronavirusa

AUTOR:

OBJAVLJENO:

4.2.2020. u 9:25

AUTOR:

OBJAVLJENO:

4.2.2020. u 9:25

Passengers wear protective face masks as they arrive from Shenzhen to Hong Kong at Lo Wu MTR station, hours before the closing of the Lo Wu border crossing in Hong Kong, on February 3, 2020, amid an outbreak of a coronavirus which began in the Chinese city of Wuhan. - Hong Kong announced it was closing all but two land crossings with the Chinese mainland on February 3 to slow the spread of a deadly new coronavirus as medics staged strikes calling for the border to be completely sealed. (Photo by Anthony WALLACE / AFP)
Anthony WALLACE / AFP

Ilustracija

ŠTO SE DOGODILO?

Snažna potražnja investitora za sigurnom imovinom uslijed straha od posljedica koronavirusa, rezultirala je povećanom potražnjom za tradicionalnim oblicima sigurnijih oblika ulaganja kao što su njemačke i američke državne obveznice. U svijetlu navedenog, prinos na američku 10-godišnju obveznicu je zabilježio snažne silazne pritiske u toku prošlog tjedna te se spustio ispod razine prinosa na 3-mjesečni trezorski zapis.

 

ŠTO TO ZNAČI?

U normalnim okolnostima prinosi, odnosno kamatne stope s dužim rokom dospijeća su viši od onih s nižih rokom dospijeća uslijed više razine neizvjesnosti a sukladno tome i rizičnosti. Pojava kada dugoročni prinosi se nalaze ispod kratkoročnih se naziva invertiranje krivulje prinosa.

Investitori teže kupovanju državnih obveznica s dužim rokom dospijeća kada očekuju usporavanje ekonomije u narednim godinama, budući da tako štite svoj kapital od pada vrijednosti na dioničkom tržištu. Osim toga, očekuju i povećanje vrijednosti svoje investicije s obzirom da u takvim okolnostima centralne banke uobičajeno snižavaju kamatne stope što rezultira padom obvezničkih prinosa uz istovremeni rast cijena obveznica.

ZAŠTO NAM JE VAŽNO?

Invertiranje krivulje prinosa prethodilo je svakoj recesiji u SAD-u od Drugog svjetskog rata do danas, odnosno čak devet kriza. Krivulja prinosa invertirala se 16 mjeseci prije sloma Lehman Brothersa u prosincu 2007. što je označilo početak svjetske financijske krize.