Brzorastuća domaća grupacija Bosqar Invest prikupila je 143,2 milijuna eura kroz dvije tranše obveznica povezanih s održivim poslovanjem. Kroz javnu ponudu je prikupljeno 105 milijuna eura, a kroz privatnu ponudu 38,2 milijuna eura. Radi se o najvećem takvom izdanju na hrvatskom tržištu kapitala do sada kad je riječ o kompanijama u privatnom vlasništvu u nebankarskom sektoru.
Prinos na obveznice u javnoj ponudi iznosi 4,65 posto, a troškovi financiranja izravno su povezani s ostvarenjem ciljeva vezanih za održivost. Konkretno, cilj je smanjiti apsolutne emisije stakleničkih plinova FLAG Opsega 1 za 36,4 posto. Obveznice dospijevaju jednokratno po dospijeću nakon sedam godina, a svaka obveznica ima nominalnu vrijednost od jednog eura. Obveznice plasirane u privatnoj ponudi imaju dospijeće i uvjete usklađene s onima plasiranima kroz javnu ponudu.
Uspješno zaključena velika akvizicija: Hrvatski pekarski gigant Mlinar promijenio vlasnika
Darko Horvat, predsjednik Uprave Bosqara, otkriva da je sam proces trajao dulje od osam mjeseci. Prolazili su iznimno detaljan "due diligence" proces, kako onaj Europske banke za obnovu i razvoj (EBRD) tako i one drugih investitora, fondova, odvjetničkih timova i svih vjerovnika uključenih u izdanje ove obveznice.
- Za obveznicu smo se odlučili jer smo dosljedni smjeru koji smo si prije tri godine zacrtali: tada smo bili prva kompanija koja je izdala SLB obveznicu u Hrvatskoj i prva kompanija koja je ostvarenje zadanih ciljeva u okolišnim, socijalnim ili korporativnim ciljevima imala potvrđeno od revizora. Ostvarili smo izvanredne rezultate, a da bismo postigli vrhunsku transparentnost, morali smo uvesti potpuno nove strukture izvještavanja, politike i procedure koje upravljaju nekim okolišnim rizicima - prisjeća se Horvat te dodaje da se od prve takve obveznice Bosqar Invest grupa značajno promijenila. Više razmišljaju o održivosti poslovanja i njezinoj implementaciji na svim razinama, te imaju jasno uspostavljene procese vezane za ESG ključne pokazatelje uspješnosti o kojima redovito izvještavaju financijsku javnost.
Bitan moment u konverziji svih držatelja postojeće SLB obveznice u novu, objašnjava, bilo je to što su nedugo nakon kraja prošle godine izdali revidirani izvještaj koji je potvrdio da su oba KPI-ja vezana za SLB realizirana i nadmašena. Posljednjeg dana 2024. Bosqar Invest je postigao ukupno smanjenje emisija opsega 1 i 2 za 32 posto (ranije postavljeni cilj bio je 25,2 posto do 2027.), a žene su činile 48 posto upravljačkih timova (jedan postotni bod iznad cilja za 2024.).
- Investitori su vidjeli da znamo što radimo, da isporučujemo ono što obećamo te da smo ozbiljni oko toga da zajednice u kojima poslujemo učinimo boljim mjestom. Kada je riječ o isporukama, ponosan sam na to što su one uvijek daleko iznad očekivanja, a to se odražava i na, primjerice, cijenu naše dionice, koja je ostvarila izniman rast od IPO-a 2019. godine pa do danas - govori Darko Horvat.
Među investitorima se u ovom izdanju nalazi šest banaka: Erste&Steiermärkische Bank, NLB, UniCredit Group (Zagrebačka banka), Intesa San-Paolo (PBZ) te još dvije banke. S gotovo 13 posto izdanja alociranog u Sloveniji, NLB je odigrao ključnu ulogu kao strateški partner grupe za slovensko tržište. Hrvatski mirovinski fondovi upisali su gotovo 20 posto izdanja u sklopu javne ponude. Nekoliko vodećih osiguravajućih društava hrvatskog i slovenskog tržišta, kao i istaknute međunarodne osiguravateljske grupe, sudjelovalo je s ukupno više od sedam posto iznosa izdanja. Osim višegodišnjih partnera, najnovije izdanje obveznica je privuklo značajan broj novih investitora; ukupno ih je u transakciji sudjelovalo oko 30.
U Bosqaru su istaknuli da je od posebnog značaja to što je Europska banka za obnovu i razvoj (EBRD) sudjelovala u izdanju kao jedini investitor u privatnoj tranši. U okviru svojeg višegodišnjeg strateškog partnerstva, EBRD i Bosqar Invest do danas su prikupili ukupno više od 100 milijuna eura kroz izdanja dionica i obveznica.
Ovo je drugo takvo Bosqarovo izdanje te vrste koju je uspješno vodio Erste&Steiermärkische Bank.
Ana Zobec, direktorica Direkcije tržišta kapitala u Erste banci, objašnjava da interes za SLB instrumente postoji i kod izdavatelja i kod ulagatelja, ali taj format još uvijek ne predstavlja presudan faktor kod ulaganja, odnosno trenutačno ne donosi prednost u smislu smanjenja cjenovne komponente.
- Više se radi o pitanju pozitivnog imidža kompanije koja tako potvrđuje svoju strategiju prema održivim modelima, odnosno preuzimanja jedne vrste ESG odgovornosti i etike u poslovanju. Interes je još uvijek ponajprije potaknut kreditnom pričom, odnosno atraktivnošću poslovanja kompanije, kao i odnosom između preuzimanja rizika i povrata investicije - govori Ana Zobec.
Ipak, dodaje da SLB format zasigurno pomaže kada su u pitanju međunarodne financijske institucije u svojstvu ulagatelja, posebice imajući u vidu značajne iznose potencijalnih ulaganja takvih institucija, jer se time automatski povećava i baza za privlačenje ostalih investitora.
Predsjednik Uprave Bosqara Darko Horvat smatra da bi razlog zbog kojeg se više kompanija u Hrvatskoj ne odlučuje za obveznice povezane s održivim poslovanjem mogao biti taj što na našim tržištima za obveznice povezane s održivim poslovanjem izdavatelj ne dobiva premiju.
- Slijedom toga, možda je ispravnije reći da izdavatelji ne žele ulaziti u to jer vrednovanje u našoj regiji, barem prema našem iskustvu, dovodi do toga da cijena obveznica ostaje jednaka i kad nema ESG komponente. U svakom slučaju, postoji puno potencijalnih razloga zbog kojih se izdavatelji odlučuju, ili ne odlučuju, na izdavanje ovakvih instrumenata, a volumen i portfelj investitora samo su neki od njih. U Bosqaru vjerujemo da su troškovi i trud koji stoje iza izdanja takvih obveznica itekako isplativi te na njih gledamo kao na dugoročnu konkurentnu prednost naše kompanije - govori Horvat.
Bosqar je bio prva kompanija koja je izdala SLB format u Republici Hrvatskoj, još 2022., pa ovaj rezultat vidi kao logičan nastavak Bosqarove SLB priče.
- Ulaganje u održivost na samom početku zahtijeva prilagodbu, no pozitivni učinci zelene transformacije uvelike nadmašuju troškove i početna ulaganja, a s vremenom će se orijentacija prema održivosti u još većoj mjeri pozitivno odražavati na njihovo poslovanje - uvjerena je direktorica Direkcije tržišta kapitala u Erste banci .
Pritom naglašava da Erste banka ima vrlo aktivnu ulogu u svojstvu agenta/aranžera obveznica svojih klijenata, koje su direktno povezane s održivim poslovanjem, čime nastoje dati dodatni poticaj klijentima u realizaciji održivih poslovnih praksi, ali i razvoju cjelokupnog tržišta kapitala u ovom segmentu. Udio ESG instrumenata u korporativnim izdanjima na tržištu euroobveznica dosegnuo je svoj vrhunac 2022. godine, kada je iznosio 34 posto, godinu kasnije smanjio se na 24 posto (120 milijardi eura), dok je u dosadašnjem dijelu 2025. riječ o 19 posto.
- Iako je globalni okvir u ovom trenutku protkan brojnim geopolitičkim neizvjesnostima, očekujemo da će u srednjoročnom razdoblju SLB format dodatno rasti i doživjeti svoj uspon, paralelno s razvojem i implementacijom održivih poslovnih politika u strategije poslovanja kompanija, potaknut posebice ciljevima dekarbonizacije, ali i regulatornim mjerama - zaključuje Ana Zobec.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....