COVID-19 počinje uzimati sasvim neobične žrtve među onima koji nisu inficirani SARS-CoV-2 virusom. Velik broj malih investitora pokušava na on line trgovinskim platformama, poput Roobinhooda, sudjelovati u nevjerojatnom rastu cijena na američkom dioničkom tržištu. Američke Federalne rezerve raznim su intervencijama osigurale izdašnu likvidnost, kao što to čine još od krize 2008., te bogati igraju na sigurno, pa cijene dionica postojano rastu čak i za vrijeme krize u kojoj je posao izgubilo 40 milijuna Amerikanaca. Mnogi mali investitori gledajući postojani taj snažni rast cijena dionica čak i uz ekstremno visoke valuacije usred krize gurnuti su u iluziju jednakih šansi koju daje kombinacija monetarne politike i jednostavnost trgovinski platformi. Međutim, needucirani ulagači, koji si zapravo ne mogu priuštiti visoki rizik, često preuzimaju sve ogromni rizik, dok 10 posto najbogatijih koji drže 90 posto dionica postaje sve bogatije. Ameriku je tako šokiralo nedavno samoubojstvo 20-godišnjeg Alexa Kearnsa koji je trgovao na on line platformi Roobinhood te bez adekvatnih znanja o ulaganjim u opcije s otvorenim minusom računa od 16 tisuća dolara te je proizveo dug od oko 750 tisuća dolara. Alex Kernas studirao je na sveučilištu Nebraska i bio vrlo uobičajeni Amerikanac sve dok ga atmosfera izazvana COVID-19 pandemijom nije uvukla u financijski rulet u kojem je imao mizerne financijske šanse. Je li Alex Kernas s 20 godina, kao i mnogi drugi 20-godišnjaci, uopće shvaćao razliku ulaganja preko Roobinhooda i arkadnih kompjuterskih igrica?
Bilo kako bilo, činjenica da je on line biznis brokera procvjetao za vrijeme lockdowna. Roobinhood je dobio 3 milijuna novih korisnika. ETrade i Interactive Brokers otvorili su 1,5 milijuna novih računa ili dvostruko više nego u 2019. kada nije bilo krize. TD Ameritrade pohvalio se s oko 500 tisuća računa više u prvom tromjesječju ili trostruko više nego u istom razdoblju lani.
Vlasnici Roobinhooda izjavili su da su zgroženi Kernsovom smrću.
Citirao bih ono što sam pisao prije dva tjedna u svojoj kolumni u Magazinu na temu Roobinhooda i pandemijskog ponašanja malih ulagača koji nikako nisu u istoj poziciji kao bogati:
„Stimulansi su uključi motor nejednakosti: dok su milijuni ostajali bez posla, onih 10 posto najbogatijih povećavalo je svoje bogatstvo jer posjeduju 90 posto svih dionica. Usred krize, na američkom dioničkom tržištu počeli su se uočavati spekulativni fenomeni inače viđani na vrhuncu tržišnih euforija koje su, u pravilu, završavale loše. Gledajući postojani rast dioničkog tržišta u spekulacije su se uključili mali igrači, oni koji si objektivno ne mogu priuštiti hazarderstvo. Sve pomalo prelazi granice opskurnog. Ono što se odvija na trgovinskoj platformi Roobinhood moglo bi dovesti do toga da Roobinhood više neće biti poznat kao čovjek koji je otimao bogatima da bi darovao siromašnima. Evo nekoliko primjera:
Mala nekretninska kineska kompanija pod nazivom Fangdd Network doživjela je zahvaljujući navali ne baš dobro upućenih Roobinhoodovaca rast kapitalizacije od trinaest puta te je dosegla vrijednost od 4 milijarde dolara. Jedino objašnjenje analitičara jest da da su možda mali spekulanti pobrkali Fangdd s Faangs dionicama visoke kapitalizacije (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Alphabeth). Dionica Fangdda porasla je s 10 na 130 dolara u četiri sata jer je više od 15 tisuća klijenata Roobinhooda pomislilo kako su otkrili zlatni rudnik. Dan nakon toga, Fangdd je izgubio četiri petine vrijednosti. Koliko je malih investitora izgubilo, teško je procijeniti. Puno. Klasična je to priča koju smo gledali u dot.com maniji 2009. kad je Nasdaq 100 udvostručen, s tim da tada nije bilo pandemije. Mali ulagači danas se naivno pokušavaju uvući u dioničko tržište jer cijelo desetljeće svjedoče kako poticajna politika Federalnih rezervi, ekstremno niske kamate i programi otkupa vrijednosnica, osiguravaju postojani rast cijena dionica do ludo visokih valuacija. Ovo današnje dioničko tržište jest tržište u kojem kompanije bez prihoda doživljavaju eksploziju cijene. Na 'tržištu' se nakon Tesle pojavila nova kompanija – Nikola. Njezina tržišna kapitalizacija preko noći je bez zarade skočila na 30 milijardi dolara. A Tesla je vrijednošću premašio Toyotu, iako im se prihodi uopće ne mogu uspoređivati. Važno se zvati Nikola i Tesla. Čak je i nekad davno ugledni Hertz u jednom danu doživio rast od 577 posto, da bi već u sljedećoj sesiji slavni rent-a-car pao 39 posto u samo 15 minuta trgovine. Problem je u tome što je Hertz prije nekoliko tjedana proglasio bankrot s neizvjesnim ishodom te njegove dionice potencijalno vrijede - ništa. Oko 160 tisuća malih investitora koji koriste Roobinhood platformu drži dionice Hertza, što je 100 tisuća više nego prije mjesec dana. Oko 140 tisuća Roobinhoodovaca danas drži Nikola Corp (koji tek treba početi zarađivati), puno više nego ih drži Netflix, kompaniju s jako razvijenim poslovnim operacijama. Broj malih investitora koji trguju s iznosima nižim od 2000 dolara povećao se u ovoj godini krize za 75 posto. Ljudi su to koji između ostalog hrabro kupuju dionice koje je COVID-19 kriza temeljito rasturila – American Airlines i Norwegian Crusie Line porasli su u mjesec dana 93 posto. Jesu li mali ljudi počeli utvarati da mogu postati baroni private equtiya koji su u zadnjih deset godina u svoje džepove spremili 230 milijardi dolara samo kroz naknade za upravljanje fondovima? Moguće. Ali to se neće dogoditi.
Problem je u tome što veliki igrači mogu zahvaljujući superpoticajnim mjerama monetarne politike postojano gomilati bogatstvo fondova te na svaki uloženi dolar (npr mirovinskih štediša) izvući 1,5 dolara privatnog profita bez rizika, kao naknadu za upravljanje. Šokantni su to nalazi profesora financija Ludovica Phalippoua na Oxford Said Business Schoolu. Samo je Stephen Schwarzman, suosnivač Blackstonea, stekao osobno bogatstvo od 17,7 milijardi dolara. Pa zašto to ne bi kopirali oni mali igrači? Pri ovome valja znati da većina tih ogromnih PE fondova nisu ulagačima nudili bolje povrate nego što je raslo samo tržište.“
Nažalost, još prije dva tjedna vidjelo se da ovakvo samoubojstvo dolazi. Je li Kernas u svijetu malih ulagača isto što i Floyd među crncima?
Preporuke za dnevno štivo:
Reason.com: Nove studije otkrile da bi imunitet krda mogao biti mnogo bliže nego što se mislilo
Cell: U Europi se počeo širiti zarazniji soj virusa, ali ne i opasniji