Jučerašnji manji potres na američkom dioničkom tržištu puno je manje zanimljiv zbog posrtanja nekih velikih dionica poput Caterpillara (uzrokovanog lošim najavama budućih profita) i onih u tehnološkom sektoru.
Fokus analitičara zapravo je na činjenici da su prinosi na 10-godišnji trezorski zapis Sjedinjenih država dosegnuli najvišu razinu u zadnje četiri godine te dotakao 2,9995 posto. Zašto je približavanje cijene vrijednosnice američkog Treasuryja granici od 3 posto privuklo toliko pažnju investicijske javnosti. Odgovor je poprilično očigledan i prozaičan: taj rast cijene američkih trezoraca vjerojatno nagovještava razdoblje općenito viših prinosa na američkom obvezničkom tržištu. S obzirom na razmjere tog tržišta nije isključeno kako bi stanje na njemu moglo sa sobom inicirati svjetski trend rasta kamatnih stopa. Drugim riječima, relativno brzo moglo bi se dogoditi da i mi u Hrvatskoj prestanemo uživati u razdoblju niskih kamata odnosno u nešto prihvatljivijoj cijeni kredita.
Što se tiče američkog tržišta eksperti trenutačno nemaju dileme oko toga hoćemo li gledati trend rasta prinosa (odnosno kamata) nego koliko će brz biti taj rast. Zasad još uvijek prevladava mišljenje da taj rast ne bi trebao biti strelovit. "Ne vjerujem da ćemo odmah vidjeti stopu od 3,5 posto", izjavio je John Briggs iz NatWest Marketsa za Bloomberg, a slične teze imali su i eksperti JPMorgan Chasea kao i oni Goldman Sachs Managementa. Njima je 3 posto samo prolazna točka na putu prema gore. Ima i onih, poput Sheile Patel iz GSAM-a, koji vrlo brzo očekuju realnost s prinosom od 3,5 posto. Bloombergova anketa među 56 ekonomista pokazala je da prinosi sigurno idu gore.
Činjenicu da bi uskoro opet mogli ući u razdoblje viših kamata i težeg pristupa jeftinom financiranju podupiru i očekivanja oštrije politike američkih Federalnih rezervi koji će možda morati zaustavljati inflaciju, kao rastući osjećaj nesigurnosti na dioničkim tržištima, a što otkriva indeks volatilnosti. Zaustavljanju rasta prinosa sigurno neće pomoći niti to što američkom Treasury tek predstoji razdoblje većeg zaduživanja.
Što se pak tiče osjećaja neizvjesnosti, dosta je zabavno pogledati grafikon koji otkriva kako je još od Brexita, kad su 10-godišnji prinosi na američke trezorce bili najniži, preko izbora Trumpa do promjene politike Federalnih rezervi, cijena u kontinuitetu išla prema gore.
Dodajmo da je ovih dana američka Mortgage Bankers asocijacija objavila da su i mortgage stope dosegle najvišu razinu u 4 godine (4,75 posto). Rastu, dakle, cijene hipotekarnih kredita.
Iako Amerika izgleda dosta daleko, mi u Hrvatskoj bi zbog velike osjetljivosti nacionalne ekonomije izložene cijelom nizu rizika, morali postaviti pitanje je li pravo vrijeme za hitno dizanje kredita i to onog s fiksnom kamatnom stopom. Prije nego poskupe ili nestanu iz ponude.